Что такое стоимость?

Стоимость - это деньги или денежный эквивалент, который покупатель готов обменять на какой-либо предмет или объект. Важно различать понятия стоимость, затраты и цена.

Стоимость - это мера того, сколько гипотетически покупатель будет готов заплатить за оцениваемую собственность.

Затраты - это мера издержек, необходимых для того, чтобы создать объект собственности, сходный с оцениваемым. Эти затраты могут не отличаться от той суммы, которую будет готов заплатить возможный покупатель.

Цена - это исторический факт, отражающий то, сколько затрачено на покупки сходных объектов в прошлых сделках. Цены прошлых сделок и цена продавца не обязательно представляют обоснованную меру стоимости на дату оценки.

Существует много видов стоимости. Они необходимы в силу различных потребностей и функций. В общем стоимость может быть разделена на две широкие категории: стоимость в обмене и стоимость в пользовании.

Стоимость в обмене

Стоимость в обмене - это цена, которая будет преобладать на свободном, открытом и конкурентном рынке на основе равновесия, устанавливаемого факторами предложения и спроса.

Данное определение содержит ряд важных допущений:

1. Рынок является открытым и конкурентным и позволяет свободно взаимодействовать достаточному числу покупателей и продавцов конкурентноспособных объектов собственности.
2. Покупатель и продавец оцениваемой собственности типичны по своей мотивации, экономически рациональны, не находятся под посторонним давлением, разумно осторожны, обладают необходимыми знаниями и стремятся в максимальной степени реализовать свои интересы.
3. Собственность будет находиться на рынке в течение разумного периода времени, чтобы быть доступной для потенциальных покупателей.
4. Выплата продавцу будет произведена деньгами или денежным эквивалентом.
5. Покупатель способен приобрести собственность на типичных для данного рынка условиях финансирования. 

Рыночный стандарт - это идеальный стандарт, который не всегда достижим.

В силу самой природы допущений, положенных в основу определения рыночной стоимости, оценщику часто поручается найти наиболее вероятную продажную цену. Подобная оценка стоимости предполагает составление прогноза возможной цены сделки в недалеком будущем. Она часто предусматривает задание интервала цен в рамках вероятностного распределения в отличие от рыночной стоимости, оценка которой выражается одной цифрой.

Стоимость в пользовании

Стоимость в пользовании - это стоимость собственности для конкретного пользователя или группы пользователей. По другому на неё  можно взглянуть как на стоимость недвижимости, которая используется как составная часть действующего предприятия. 

Одним из часто упоминаемых видов стоимости в пользовании является инвестиционная стоимость. Инвестиционная стоимость - это стоимость оцениваемой собственности для конкретного инвестора. Инвестиционная стоимость определяется потребностями и характеристиками конкретного лица. Инвестиционная стоимость связана с текущей стоимостью будущих потоков доходов, получаемых от использования собственности. 

Для инвестора важны следующие факторы:

• риск
• масштабы
• стоимость финансирования
• снижение стоимости объектов
• последствия подоходного налогообложения

Процесс управления инвестициями (Конспект книги Фрэнка Дж. Фабоции)

Управление инвестициями - это процесс управления денежными средствами. 

Все инвесторы делятся на индивидуальных, или розничных и институциональных. Первые - это физические лица, инвестирующих собственные средства. Вторая категория включает страховые компании, депозитные институты, инвестиционные компании и различные фонды.

Процесс управления инвестициями делится на пять этапов:

1. Формулировка инвестиционных целей

2. Формирование инвестиционной политики.

3. Выбор портфельной стратегии. 

4. Выбор активов.

5. Измерение и оценка эффективности инвестиций.

Формулировка инвестиционных целей 

Первый этап процесса управления инвестициями - формулировка инвестиционных целей - зависит от задач финансового института. 

Формирование инвестиционной политики

Этот этап начинается с принятия решения о размещении активов. Инвестор должен решить, каким образом распределить имеющиеся в его распоряжении фонды между основными классами активов. 

При формировании инвестиционной политики необходимо учитывать ограничения, накладываемые клиентами и регулирующими организациями. 

Выбор портфельной стратегии

Портфельные инвестиции делятся на активные и пассивные. 

Активные портфельные стратегии используют доступную информацию и методы прогнозирования для повышения эффективности инвестиций по сравнению с простой диверсификацией. Наиболее существенным моментом является прогнозирование факторов, способных повлиять на инвестиционные характеристики данного класса.

Пассивные портфельные стратегии требуют минимума информации о будущем. В основе таких стратегий лежит диверсификация портфеля, обеспечивающая максимальное соответствие его доходности к выбранному рыночному индексу. Пассивные стратегии основываются на предположении, что вся доступная информация на рынке отражается в рыночных котировках ценных бумаг.

Структурная портфельная стратегия помогает сконструировать портфель таким образом, чтобы обеспечить поток платежей в будущем. Эти стратегии часто используют в тех случаях, когда необходимо сформировать будущий поток поступлений от инвестиций в зависимости от потока обязательств. 

Выбор активов

На этом этапе формируется эффективный портфель. Эффективный портфель представляет собой портфель, имеющий наибольшую ожидаемую доходность при заданном уровне риска, либо наименьший риск при заданной ожидаемой доходности. 

Оценка эффективности инвестиций

На этом этапе производится вычисление реализованной доходности портфеля и сопоставление полученного результата с выбранным базисным показателем. Базисным показаетелм в этом случае служит некоторая количественная характеристика поведения заранее выбранного набора ценных бумаг. 

Второй этап построение финансового плана: построение и анализ личной финансовой отчётности

Создание личного финансового отчёта и его анализ необходимы для того, чтобы определить какую часть своего дохода вы будете инвестировать. Нужно чётко видеть и понимать куда движутся деньги и сколько их у вас, тогда вы сможете понять насколько выполним ваш финансовый план.
После анализа вы сможете понять какие цели реалистичны, а какие нет. Если ваши желания на данный момент не соответствуют вашим возможностям, то в этом случае есть два выхода: ограничить желания или увеличить возможности.
Достижение вашей финансовой цели сводится к тому какую сумму вы сможете инвестировать. Для увеличения суммы инвестиций вам придется либо увеличить доходы, либо расходы.

Две истории об инвестировании из книги Кирилла Кириллова и Дмитрия Обердефера

Жили два друга: Костя и Сергей. Начиная с 15 лет, родители давали каждому на карманные расходы 100 долларов в месяц. В год это 1200 долларов. Костя понимал силу сложного процента, и все деньги, которые ему давали родители, вкладывал в фондовый рынок. Костя рассуждал так: пока я живу с родителями и учусь, я всем обеспечен. Поэтому использую шанс, и буду направлять деньги на то, чтобы создать себе задел на будущее. Сергей же считал, что, когда он закончит обучение, он будет хорошо зарабатывать, и те деньги, которые ему давали родители, он тратил очень быстро.
Так продолжалось до 25 лет. В 25 лет друзья стали вести полностью самостоятельную жизнь. К этому Костя вложил в фондовый рынок 12000, а Сергей, соответственно, за этот период израсходовал все деньги, полученные от родителей.
В 25 лет Костя сделал расчёты, в соответствии, с которыми ему больше не было необходимости заниматься инвестициями в фондовый рынок, и он перестал этим заниматься. Всего было вложено 12000 долларов.
Далее все зарабатываемые друзьями деньги тратились только на их нужды. Когда Сергею исполнилось 40 лет, его родители вышли на пенсию.  Сергей увидел, как им приходится жить,и какой размер имеет их пенсия.
Сергей обратился к Косте, чтобы тот рассказал ему об инвестициях, и с 40 лет стал каждый год инвестировать по 12000 долларов в фондовый рынок. Это продолжалось на протяжении 25 лет. Костя же в это время расходовал все зарабатываемые деньги. Средняя доходность фондового рынка за этот промежуток времени составила 12 % годовых.
Как вы считаете, чей капитал к 65 годам будет больше. У Кости или у Сергея? Напоминаем, что Костя инвестировал в течение 10 лет в общей сложности 12000 долларов, а Сергей инвестировал в течение 25 лет в общей сложности 300000 долларов. На первый взгляд, кажется, кто капитал у Сергея должен быть больше, но на самом деле:
Капитал Кости к 65 годам = 2 300 300 долларов.

Капитал Сергея к 65 годам = 1 800 000 долларов.

Несмотря на то, что Костя инвестировал в 25 раз меньше, чем Сергей, его капитал к 65 годам оказался больше. Какое влияние оказывает время. Неважно, как быстро вы умеете бегать, весь секрет в том, чтобы выбежать по-раньше!
*Воспроизведено по книге Кирилла Кириллова и Дмитрия Обердефера "Как сколотить капитал в России" (с. 126-128)

Зачем инвестировать?

Часто люди отказываются инвестировать хотя бы 10 % своего дохода. Поводов для отказа можно услышать огромное количество. Знакомые страховщики показывали список основных возражений, с которыми они сталкиваются в своей работе. В этом списке несколько десятков возражений. В основном, мне кажется, люди не хотят откладывать и вкладывать деньги, потому что боятся потерять их или думают, что им в настоящем денег не хватит. :) На самом деле мы теряем значительно больше денег, если не инвестируем. Четкий контроль над своими расходами и откладывание 10 % дохода на банковский депозит за несколько лет смогут существенно изменить качество жизни (лично я откладываю 20 %). В завершение предлагаю проанализировать некоторые расчеты из книги Роберта Аллена.

Как вклады различного достоинства способны превратиться в миллион

Ежедневный вклад, долл.	3%	5%	10%	15%	20%
1	147 лет	99 лет	56 лет	40 лет	32 года
2	124	85	49	36	28
3	112	77	45	33	26
4	102	71	42	31	25
5	95	67	40	30	24
6	90	63	38	28	22
7	85	61	37	27	22
8	81	58	36	26	21
9	77	56	35	26	21
10	74	54	34	25	20